项目并购现状及未来资产覆盖率综合分析

首先投资人应在投资前，对目标公司的状况予以充分的考察，必要时可聘请第三方对目标公司的经营情况、偿债能力进行尽职调查；其次，在进入协议签订阶段时则应审慎考虑条款的设计，其中回购事项的约定尤为重要。在“明股实债”的投资关系中，回购义务人未必为目标公司，可能为目标公司的关联公司或其股东也可能成为回购义务人。故投资者在作出投资决定前，应考察其状况与偿债能力以规避风险。


风险评价，换句话说就是专门的组织机构，通过使用一定的监管工具，确定出一些指标来作用于风险投资操作运行的整个过程，在获得风险警示信号后，监督决策者采取相应的措施来控制风险的一种传导运作机制。所有风险投资的机构都具有高风险的性质。所以它让这样的风险运作起来时必须建立在有风险评价的机制上，这样就可以让投资企业在遇到危机的时候，可以预先知道，接着可以采取补救的方式，将将要发生的危机扼杀在摇篮里。


**百七十二条公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。《人民共和国公》**百七十三条公司合并，应当由合并各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，可以要求公司清偿或者提供相应的。


判断收并购项目价值的六个维度


结合自己一点浅显的项目收并购经验，总结了对于收购项目价值判断的六个主要维度，以后此类项目可以借鉴本思路，快速做出决策。（注，这里的收购“项目”可以是公司、资产或者资产包。）例如，你的业务布局在*城市核心地段，被收购项目位于*城市非核心地段，甚至二三线城市，其收购就不符合公司战略布局的要求。这样的收购在大方向上就存在问题，项目收购的意向基本上就是偏负面的。


如果项目资产产权不是被收购方的（例如租赁项目），或者资产上有重大的瑕疵（例如没有产权证、违规违建），或者资产有巨大的负债（例如银行抵押）或者需要再投入（例如改造装修、在建工程继续投入），这样的资产价值就很低。


团队价值的评价，主要考虑以下问题：操盘项目的核心团队是哪些人？这些人对项目的控制力、影响力如何？项目的发展，在多大程度上受团队成员的影响？核心团队有没有掌握着项目的特色和核心竞争力？核心团队的价值理念和经营思路是怎样的？公司发展现状是不是跟这样的经营理念相关？后期若要调整公司经营方向，是否需要更换现在的核心团队？核心团队的专业度、敬业度如何？保留核心团队是否能够增加未来经营收益？核心团队成员的保留或者激励的代价有多大？


买了现在项目产品或者服务的客户是什么档次的客户？这些客户与我现有品牌形象是否匹配？是否与我的客户有价值关联性？这些客户是否有替换或者提升的可能性？如果要按照我的品牌档次要求，提升服务品质，并对项目提价，现在的客户是否能够接受？客户对项目现在的产品务是终身使用的，还是短期使用的？如果要替换现在的低价值客户，代价会有多大？


如果客户群体与现有品牌的客户群体差异很大，也没有转换可能，那么这样的客户价值对收购的意义就不大，具体来说，就是看被收购项目的业务盈利情况、现金流水平、资产负债水平。经营上如果亏损，那还要结合经营模式的商业逻辑及商业模式发展前景评估其业务未来的盈利可能、盈利空间和盈利周期。如果商业模式存在问题，盈利陷入死循环，业务模式不可持续，那业务上就没有多少收购价值。

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